中国外储负债严重扭曲 穷人送饭富人吃

   [提要] 有学者和机构调查发现，外商在华投资年平均收益率在20%左右。但2002-2009 年间中国外储投资的平均名义收益率5.72%，如果考虑到美元贬值和通货膨胀的影响，外汇储备投资的收益率将进一步大幅缩水。”“要解决对外资产回报远低于对外负债收益率的问题，一方面还是要加大中国对外直接投资。另一方面要对外商在华投资实行国民化待遇。 

    一面是逐年增长的对外金融净资产，一面是对外负债的回报率远高于对外资产的收益率。5月30日，国家外汇管理局公布的2010年国际投资头寸表再次印证了这一看似悖逆的图景。

　　外管局统计显示，2010年末，我国对外金融资产41260亿美元，较上年末增长19%；对外金融负债23354亿美元，较上年末增长20%；对外金融净资产17907亿美元，较上年末增长19%。

　　值得注意的是，41260亿美元对外金融资产中，有29142亿美元是储备资产，占比70.6%；储备资产中主要是外汇储备，2010年末规模为28473亿美元，在对外金融资产中占比为69%。相比之下，23354亿美元的对外金融负债中，外国来华直接投资为14764亿美元，占比63.2%。

　　“我国对外负债的回报率，也就是负债成本，远高于对外资产的收益率，是最突出的问题。有学者和机构调查发现，外商在华投资年平均收益率在20%左右。但2002-2009 年间中国外储投资的平均名义收益率5.72%，如果考虑到美元贬值和通货膨胀的影响，外汇储备投资的收益率将进一步大幅缩水。”社科院经济与政治研究所国际金融研究中心研究员张斌说。